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          現代牧業“牛”氣“實”足 持續盈利獲多家機構看好

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          現代牧業(集團)有限公司官方賬號


          現代牧業“牛”氣“實”足

          持續盈利獲多家機構看好


                2020年7月5日,中國現代牧業控股有限公司(1117.HK)發布了盈喜,凈利潤同比增長不低于40%,經常性溢利同比增長400%以上。

                7月6日至7日,里昂證券、大和、華泰證券、銀河國際、中金等各大投行及券商針對公司盈喜發布了大行評級報告,現代牧業獲多家機構看好,維持買入評級,全面上調公司股票目標價。



          里昂證券

          現代牧業6年來首次發布盈喜,目標價2港元


                上周末,中國現代牧業(1117.HK)發布了2020年上半年的正面盈利預告,預計凈利潤同比增長不低于40%,盡管是基于去年較低的基數,經常性凈利潤(不包括一次性收益)增長超過400%。值得留意的是這是現代牧業近六年來首次發布盈喜。該行相信,盡管期間原奶價格與上年同期基本持平,但強勁的銷量增長和可控的成本是盈喜的兩個主要貢獻因素。從下半年來看,由于潛在的旺盛需求和新冠肺炎疫情之后原奶供應量的減少,原奶價格很有可能恢復正增長。該行預計奶價上升趨勢將在今年下半年得以體現,并轉化為今年史上最高的現金EBITDA。




          大    和

          現代牧業中期經常性溢利同比大幅增長400%,目標價維持1.84港元


                中國現代牧業(1117.HK)公布盈喜,其上半年的凈利潤將同比增長40%以上,至人民幣1.9億元,經常性溢利同比增長400%以上至人民幣1.23億元,主要由于單位成本下降,銷量增加以及原奶價格略有增長所致。現代牧業上半年凈利潤(人民幣1.9億元)占該行預測的2020年全年凈利潤的40%,該行預計由于原奶價格上漲,下半年的凈利潤將進一步同比/環比改善。維持買入評級。




          華泰證券

          目標價1.80港元,重申“買入”


                現代牧業于7月5日發布正面盈利預告。管理層預計1H20凈利潤同比增長將不低于40%,達到人民幣1.9億元以上,超出我們的預測(1H20凈利潤預計占2020年預測凈利潤的40%,而2019年為37%),主要由于銷量增長強于預期,且出售可生產能源的資產帶來人民幣6,700萬元的一次性收益。我們認為未來現代牧業將受益于原奶價格溫和上漲和單位成本下降(包括飼料成本和財務費用),這些因素將轉化為自由現金流的穩步提升。




          銀河國際

          現代牧業上半年凈利潤強勁增長,上調目標價至1.65港元


                中國現代牧業公布今年中期正面盈利預告,凈利潤超過人民幣1.9億元,同比增長40%以上。今年上半年,原奶價格同比略有上漲,該行預計2020年的奶價將同比上漲1-2%。在4月至5月期間,渠道庫存基本被消化完,原奶價格自4月起反彈。基于未來現金流折現模型,建議增持,目標價1.65港元。




          中   金

          超市場預期,維持買入評級


                預計核心盈利同比增長 400%以上,超過市場預期公司發布盈喜公告,1H20 未經審核凈利潤不低于 1.9 億元(含一次性出售能源資產收益 0.67 億元),同比+40%,核心凈利潤實現 同比增 400%以上(1H19 凈利潤 1.33 億元,含一次性應收賬款減 值撥回 1.09 億元),超過市場預期,主要由于費用降低幅度好于市場預期。



          ? 降本增效,喜迎“牛市”


                此次盈喜發布,是現代牧業自2019年扭虧為盈后的又一次盈利。在疫情導致的經濟低迷期,公司逆風前行,持續盈利,運營指標全面向好。

                現代牧業持續盈利、穩中前進得益于近些年公司卓有成效的降本增效舉措。通過優化奶牛基因、提高核心牛群占比、投資熱應激改善設施、持續改善奶牛舒適度、提高牛群健康水平實現產量的穩健提升。同時公司通過精準化飼養、優化飼料結構以及靈活采購等措施,實現公斤奶飼料成本的持續降低。圍繞“適度增群、穩定增產”的戰略綱領,公司將持續降本增效,提高運營效率。

          ? 優勢凸顯,穩中向好


                目前原奶供應依然處于緊缺狀態。伴隨疫情發展及消費升級,消費者對乳制品的認識及需求普遍提升,國內優質原奶的需求將不斷增長。在高品質原奶供不應求的情況下,作為規模養殖的先驅企業,現代牧業將發揮好行業龍頭的引領作用,繼續致力于加強公司的全產業鏈條布局,全力打造中國原奶第一品牌,持續發揮規模優勢。

                2020年,是現代牧業成立的第十五周年,上市十周年。依托全球首創的“牧草種植、奶牛養殖、牛奶加工一體化”模式,現代牧業已經發展成為國內規模最大的奶牛養殖企業、高品質原奶供應商及優質乳加工制造者。在公司步入穩健發展的同時,現代牧業將繼續不忘現代初心、牢記牧業使命,全面釋放公司的內在價值,為消費者提供最優質原奶,為振興奶業貢獻最堅實的力量,為公司股東創造最大的價值。







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